高度关注美联储货币政策尾部效应,千万不能掉以轻心
谈及明年的美元走势,中银证券全球首席经济学家管涛认为,在“软着陆”情境下,美元指数可能围绕100上下窄幅波动,但如果美国经济是不着陆,美元有可能会重新走强,唯有美国经济出现“硬着陆”的情形,就像2008、2009年出现经济衰退,美联储货币政策才会大幅转向,美元才可能真正着陆。
“不论出现哪种情况,如果是美国经济韧性超预期,意味着美国的通胀会超预期,美联储紧缩也会超预期。反过来,如果美国经济突然失速才会引起美联储货币政策的转向。”管涛称。
他指出,对于美联储货币政策尾部效应要高度关注,千万不能掉以轻心。“比如,去年美联储加息很激进似乎对我们的影响不是很大,但今年尽管只有4次加息而且只有100个基点,但今年对我们的影响要大于对去年的影响。”